建筑企业并购基金退出方式

据建设企业交易中心观察，在投资方式上，并购基金多采取股权投资方式，退出是并购基金运作中的一个环节，也是关键的环节。在大量的投后管理工作中，只有顺利退出，基金的运作者与投资者们才能收回本金，实现投资收益。
 
       一、上市公司并购退出
 
　　在“上市公司+PE”设立并购基金的模式下，并购退出是指PE机构选定并顺利孵化投资目标企业后，上市公司对目标企业收购而实现的退出方式。可以提前打通退出渠道，风险小，周期短，是投资收回高效灵活的方法。
 
       二、首次公开发行（IPO）
 
　　通过IPO上市是理想的退出方式，资本市场的资本溢价功能会给投资带来优厚的回报。但相比其他退出方式，IPO对企业资质要求较严格，手续比较繁琐，成本过大。
 
       三、第三方并购退出
 
　　目标企业被培育好后，很可能获得第三方的主动进行收购。这种方式也属于并购退出，有外部机构的主动竞价，一般能够获得更好的预期年化预期收益。同时，并购退出不受IPO诸多条件的限制，具有复杂性较低、花费时间较少的特点，可以选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升。
 
       四、协议转让
 
　　协议转让与第三方并购有类似之处，不同点是协议转让属于被动行为，由PE机构寻找买家，出售的估值会有不同。
 
       五、被并购企业股份回购
 
       回购主要分为管理层收购和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份，其本质也是一种股权转让。对于企业而言，可以保持公司的独立性，避免因创业资本的退出给企业运营造成大的震动，企业家可以由此获得已经壮大了的企业的所有权和控制权，同时交易复杂性较低，成本也较低。
 
       灵活的多种退出方式，给建筑企业并购基金退出留下了自由选择权，并购基金要根据自身特点以及外部环境等因素综合考虑，选择合适的退出方式，寻求资本溢价空间。