企业应用杠杆收购的对策建议

因企业产权及国有经济战略性调整，企业管理层收购引入杠杆收购这一特殊的交易方式，推进企业改革。但据建设企业交易中心了解，这一方式的应用，难免会产生许多问题，遇到一系列阻碍。随着经济改革不断社会，国内市场逐渐与国际市场接轨，企业改革重组的需求愈发强烈，杠杆收购将作为一种有效的经济调整方式，发挥着重要作用。

　　对于企业应用杠杆收购可能遇到的一系列阻碍和问题，经建设企业交易中心搜集整理，企业可采取下列对策建议：

　　1.建立风险投资制度，完善市场退出机制

　　市场退出机制，即风险投资机构在投资的企业发展相对成熟后，将持有的权益资本通过市场出售来回收投资，实现投资收益。而杠杆收购属于高风险行为，投资银行是垃圾债券的购买者。市场在顺应杠杆收购的发展时，也应得到相应支持，例如建立风险投资制度，完善市场退出机制，促进资本的持续流通性和发展性。

　　良好的市场环境、法制环境，有利于促进企业杠杆收购的顺利开展，利于企业通过并购重组实现资源优化配置。

　　2.规范并完善中介服务机构

　　从事企业并购重组业务的中介服务机构，在企业杠杆收购过程中，起着非常重要的作用。因并购重组涉及法律、财务、融资等不同领域和机构，因此要注重对从事并购业务的中介机构的培育，培育专业化人才，加快投资专业人才培养。在借鉴国外杠杆收购基础上，建立适合中国特色形式的收购融资方式，这包括为企业融资、并购重组等提供咨询、评估等方面服务的中介机构。

　　3.加强杠杆收购的监管力度

　　企业杠杆收购，其收购主体可能会面临道德风险，且企业在具体实施过程中可能会面临融资、法律等问题。因此，需建立一套强有力的内外部监管体系，加强对杠杆收购的资金来源、偿还方式等方面的信息披露监督与管控，完善风险监管机制，并有效监督企业整合工作。

　　4.拓展融资渠道，保证合理化的融资结构

　　企业实施并购活动，融资困难较大，应积极开拓不同的融资渠道，提供多样化的融资工具，优化企业融资结构。而企业融资结构，包括企业自有资金、权益资本和债务资本间的比例关系，又包括债务资本中的短期债务与长期债务比例关系等。

　　应在遵循一定原则的条件下，保证企业合理化的融资结构，促进企业顺利完成并购重组，推动企业发展。